美国留学

中国自动驾驶芯片独角兽公司黑芝麻智能在香港启动IPO（首次公开募股）。

6月30日，香港联交所网站披露，黑芝麻国际控股有限公司（以下简称“黑芝麻智力”）向香港联交所提交上市申请，拟在香港主板上市香港股市。联席保荐人为中金公司和华泰国际。

黑芝麻智能是香港联交所第18C条（专业科技公司上市机制）自今年3月31日生效以来第一家正式提交上市文件的公司。如果成功上市，黑芝麻智能有望成为中国自动驾驶计算芯片第一股。

黑芝麻智能在招股书中表示，本次IPO募集资金净额将主要用于智能汽车级SoC（System on Chip，系统级芯片或域控制器芯片）、智能汽车支撑软件和技术的研发。自动驾驶解决方案。提高商业化能力；用于营运资金和一般公司用途，特别是购买用于SoC 批量生产的库存。

瞄准智能驾驶L2、L3赛道

黑芝麻智能业务涵盖最热门的车规级SoC和自动驾驶，域控制器被视为未来智能汽车的“大脑”。因此，域控制器的核心SoC受到了业界和市场的广泛关注。

简单来说，汽车中的数据处理芯片主要有两类：MCU和SoC。 MCU结构比较简单。相比之下，SoC包含多个处理器单元，集成度更高。近年来多家车企采用的“网红”高通8155就属于SoC。当前汽车智能化的趋势对汽车芯片的需求极高。具有大算力的汽车级SoC主要应用于智能座舱和自动驾驶领域。

从招股说明书来看

招股书显示，黑芝麻智能成立于2016年，是汽车级智能汽车计算SoC及基于SoC的解决方案提供商。招股说明书援引咨询公司Frost & Sullivan的数据称，按2022年汽车级高算力SoC出货量计算，黑芝麻智能是全球第三大供应商。

从招股说明书来看

产品方面，黑芝麻智能以自动驾驶华山系列高算力SoC起家，随后于今年4月推出武当系列跨域SoC。其中华山系列主打自动驾驶，华山A1000、华山A1000L已进入量产；武当系列主打跨域计算，旨在将自动驾驶、智能座舱、车身控制等计算功能集成到一颗SoC中。

从客户角度来看，招股书称，截至2023年6月28日，公司已收到10家车企及一级供应商15款车型的意向订单。截至2022年12月31日，共有客户89家。截至2023年6月28日，公司已与一汽集团、东风集团、江西汽车集团、合创、一卡通科技、百度、博世、采埃孚、马瑞利等30余家车企及一级供应商合作。

此外，黑芝麻智能也是较早布局自动驾驶解决方案的公司之一。

2020年起，黑芝麻智能开始提供自动驾驶解决方案。招股说明书援引弗若斯特沙利文数据称，黑芝麻智能是中国市场上首批通过销售自动驾驶解决方案获得收入的公司之一。

目前，黑芝麻智能提供的自动驾驶解决方案包括三大方面。一是集成闭环自动驾驶解决方案组合BEST Drive，涵盖支持L2和L3级别智能驾驶的解决方案；二是商用车主动安全系统Patronus，为商用车主机厂和一级供应商提供高性价比的解决方案；三是V2X（车辆与外部信息交换）边缘计算解决方案BEST Road，瞄准新兴路边自动驾驶解决方案市场。

三年亏损超58亿元

从招股书中不难看出，芯片仍然是一个烧钱的行业。

黑芝麻智能2020年、2021年、2022年营收分别为5302.1万元、6050.4万元、1.65亿元；归属于公司股东的年度亏损分别为7.6亿元、23.57亿元、27.54亿元。元；毛利率分别为22.7%、36.1%和29.4%。

“黑芝麻智能”的销售费用2020年至2022年将逐年增加，分别达到2225.7万元、5084.2万元、1.2亿元；而成本中占比最高的是研发费用，2020年至2022年的支出分别为2.55亿元、5.95亿元、7.64亿元。

截至2022年底，“黑芝麻智能”拥有现金及现金等价物9.82亿元，较2021年底的15.53亿元有所减少。

黑芝麻智能表示，公司预计2023年净亏损将大幅增加，短期内可能继续出现净亏损，因为公司正处于快速增长的汽车级SoC和解决方案领域的业务和运营扩展阶段市场。并持续投资研发。

黑芝麻智能主要财务数据，来自招股书

10轮融资，估值超22亿美元，获小米、上汽等青睐

招股书显示，黑芝麻智能目前已进行10轮融资，融资总额达6.95亿美元。招股书显示，在上一轮融资——C+轮之前，黑芝麻智能的投前估值为20亿美元。基于C+轮融资，黑芝麻智能投后估值超过22.18亿美元。

2016年9月，黑芝麻智能成立仅三个月，就获得北极光创投810万美元A轮投资。此后，黑芝麻智能开始密集融资。

2021年，黑芝麻智能获得小米巨额投资。此时，小米刚刚宣布进军汽车制造领域。雷军带队到黑芝麻考察，最终担任两轮投资的投资人。

黑芝麻智能自成立以来已获得北极光创投、上汽集团、招商局创投、海松资本、腾讯、博源资本、东风汽车集团、小米长江产业基金、蔚来资本、吉利汽车、吴岳峰等投资资本、中银投资、国投投资、联想创投等知名VC和产业资本投资。

招股书显示，目前黑芝麻智能前五名股东为单继章、凯星、潘女士，以及北极光创投旗下的Northern Light Partners IV, L.P.和Northern Light Venture Fund IV, L.P.其中，单继章为黑芝麻智能创始人、董事长、执行董事兼首席执行官，凯兴由单继章全资拥有，潘女士为单继章配偶。

黑芝麻智能主要股东，来自招股书

招股说明书中的股权结构图显示，凯兴持有凯兴善机章全资控股公司黑芝麻智能8.33%的股份； Ruby Wealth 持股0.00002%，New Key Trade 持股2.78%。两家公司分别由黑芝麻智能联合创始人兼总裁刘伟红控制该公司；道通持有2.48%的股份，道通由单继章配偶潘丹女士控制。

漫威明星持有0.87%股份，由王琪女士拥有，属于独立第三方；飞通持有0.24%的股份，由独立第三方杜浩先生拥有。

卓越海洋信托持有4.95%的股份，是一个拥有独立专业受托人的信托。它是一个员工持股平台，负责管理首次公开募股前股票计划授予不超过14名受益人的股票期权。

此外，64名员工持股3.34%，其他IPO前投资者持股77.01%。

黑芝麻智能股权结构，来自招股书

招股书显示，北极光创投通过两只基金持有黑芝麻智能11.48%的股份，海松资本持股5.97%，吴越峰创投持股7.67%，小米长江持股4.05%。腾讯持股约3.87%，中银投资持股2.97%，国投投资持股2.55%，吉利持股0.86%，上汽集团持股0.57%。