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(一)产出情况

本季度的产量受到天气相关事件和运营挑战的严重影响，特别是格鲁耶尔矿、圣艾夫斯矿、南深矿和塞罗科罗纳矿，导致集团应占黄金产量（不包括阿桑科）同比下降18%，当季环比下降22%至46.4万盎司（14.43吨）（2023年第一季度：56.3万盎司，即17.51吨；2023年第四季度：59.4万盎司，即18.48吨）。

（二）成本情况

2024年，由于第一季度黄金产量下降，公司所有业务的总体维持成本（AISC）和综合成本（AIC）大幅增加。

2024Q1全部维持成本AISC：本季度集团持续经营AISC为1738美元/盎司（396.73元/克），同比增长51%，环比增长28%。

2024Q1全成本AIC：集团AIC为2115美元/盎司（482.79元/克），同比增长58%，环比增长31%。该集团的AIC包括Salares Norte产区的成本（319美元/盎司，即72.82元/克）、意外收益（46美元/盎司，即10.50元/克）和企业成本（17美元/盎司，即3.88元/克）。 G）。 Salares Norte AIC 包括项目成本，但本季度黄金当量产量较小，因为第一批黄金于2024 年3 月28 日宣布。采矿业务的集团AIC（不包括Salares Norte、Windfall 和Corporate）为1,733 美元/盎司（395.59元/克）（2023年第一季度：1,142美元/盎司，即260.68元/克，2023年第四季度：1,321美元/盎司，即301.54元/克）/克）。

（三）财务状况

净债务：本季度末的净债务为11.43 亿美元，而截至2023 年12 月31 日为10.24 亿美元。资产负债表依然强劲，本季度末的净债务与EBITDA 的比率为0.51 倍，而截至本季度末的比率为0.42 倍x 截至2023 年12 月31 日。Gold Fields 目前未偿还的5 亿美元债券将于2024 年5 月15 日赎回。这些债券将使用该集团12 亿美元集团循环信贷额度的一部分进行赎回。

(4) 2024年指引

尽管本季度遇到了挑战，但2024 年集团年度产量和成本指导保持不变。该集团2024年黄金当量产量（不包括Asanko）的份额预计在233万盎司至243万盎司（72.47-75.58吨）之间，该公司预计2024年下半年黄金产量将增加。

该集团的AISC预计在1,410美元/盎司至1,460美元/盎司（321.86-333.27元/克）之间，而AIC预计在1,600美元/盎司至1,650美元/盎司（365.23-376.65元/克）之间。其中包括2024 年圣艾夫斯可再生能源项目约60 美元/盎司（13.70 元/克）的资本支出。不计项目成本，AISC 范围为1,350 美元/盎司至1,400 美元/盎司（308.16- 319.58元/克），AIC范围为1,540美元/盎司至1,590美元/盎司（351.54-362.95元/克）。

全年资本支出预计为11.3 亿至11.9 亿美元，持续资本支出预计为8.6 亿至8.9 亿美元（其中2024 年圣艾夫斯可再生项目的2 亿澳元（1.32 亿美元））。非持续性资本支出预计为2.7 亿至3 亿美元，其中最大部分为Salares North 资本支出1.48 亿美元，以及Windfall 资本支出5,600 万美元。

风险提示： 1、项目进度不及预期； 2、金属价格波动的风险； 3、地缘政治风险。

证券分析师：颜蓉S1120519100004；

发布日期：2024-05-14；

《Gold Fields 发布2024Q1经营情况报告，公司预计2024年黄金当量产量为72.47-75.58吨》

本文摘自券商研究报告